4月在黑色市場普遍頹廢的氛圍下，螺紋彩鋼屋面支架期貨引領(lǐng)黑色價格反彈，反彈炒作題材基本圍繞“一帶一起 的階段性限產(chǎn)”和“建材終端即采即用的低庫存階段性補庫需求”睜開，就當(dāng)下黑色產(chǎn)業(yè)近況和產(chǎn)業(yè)政策方向，上漲臨時定義為階段性反彈，若沒有政策縮短去產(chǎn)量 的時間周期，價格臨時不具備反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)邏輯預(yù)期后市價格仍有再次下跌的概率。

在供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大格局下河南人事考試中心網(wǎng)，黑色價格的反彈基本上都和供給端的政策密切相干，供給水平的轉(zhuǎn)變是為價格反彈提供了基礎(chǔ)，周期性的需求淡旺季為價格反彈提供的需要支撐，運輸新規(guī)后的板材價格和治理地條彩鋼屋面支架后的建材都是證實。

當(dāng)下市場結(jié)構(gòu)，建材處于金三銀四之后的淡旺季切換階段，所以建材相對強勢何時閉幕成為左右5月價格走勢的一個緊張因素；板材已經(jīng)處于淡季中，而且是上一輪黑色價格下跌的引領(lǐng)者，因此相對強弱轉(zhuǎn)化看，板材價格對下跌走勢的影響力已經(jīng)發(fā)生改變。

4月市場走訪狀況看，螺紋產(chǎn)業(yè)處于下圖所示的11階段：利潤雖有降落但紅利水平不錯，終端訂單采購增量有限但采購依然保持季節(jié)性較高水平，貿(mào)易環(huán)節(jié)也比較容 易從價格反彈的行情中獲得收益。而板材處于14、15、16的階段：產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入淡季周期中，大部分板材企業(yè)利潤消散，價格下跌開始逼近邊際利潤，恐慌性 壓價拋售已出現(xiàn)，庫存被迫性降落中。

從上個月走訪的幾個彩鋼屋面支架廠現(xiàn)實情況看

1、爐料端

上游原材料庫存處于相對合理水平，階段性增長采購動力不足，鐵礦石貨源春節(jié)后不嚴(yán)重；煤炭采購尚可，臨時不會刺激行情快速反彈，另外焦炭自己貿(mào)易環(huán)節(jié)較短，重要是協(xié)議貨，采購臨時沒有題目，再加上煤炭產(chǎn)業(yè)旺季臨近尾聲，成本端對價格支持力度不強。

2、成材供給端

利潤和邊際利潤是產(chǎn)品流向的重要參考標(biāo)準(zhǔn)，從走訪的幾家剛才看，建材就像市場預(yù)期的強勢一樣，利潤較高，彩鋼屋面支架廠開工率高水平運轉(zhuǎn)，而且基于鐵水量的廢彩鋼屋面支架使用量 處于極值水平（14%—20%），所以建材供給規(guī)模較大，并且臨時沒有壓縮產(chǎn)能的預(yù)期和征象出現(xiàn)，另外區(qū)域外的彩鋼屋面支架廠把需求差的產(chǎn)品線以變化成建材生產(chǎn)性。

建材市場小我心得：只要有利潤產(chǎn)量高供給結(jié)構(gòu)不變，利潤消散采購限定肯定供給量，邊際利潤才會從根本上壓抑產(chǎn)能，一段時間后才會左右整個市場的供給量，目前看螺紋彩鋼屋面支架沒有這種情況，所以處于產(chǎn)業(yè)邏輯梳理表的11位置（但價格已經(jīng)處于降落周期中，超前預(yù)期淡季周期）。

接下來的一段時間內(nèi)，沒有強硬出產(chǎn)能政策影響下，目前建材供給題目不大，假如后面迎來建材的周期性淡季，采購和庫存同時低迷，建材價格下跌時間窗口將出現(xiàn)。

板 材市場小我心得：4月的一輪下跌，現(xiàn)貨價格跌幅超過1000元/噸，重要緣故原由是去年價格快速上漲，利潤大幅增長，春節(jié)前終端采購積極（目前依然處于消化訂 單貨源的階段），春節(jié)前貿(mào)易商補庫欲望大增（靠托盤做的庫存在保證金不足的情況下，導(dǎo)致拋貨征象出現(xiàn)，連鎖指導(dǎo)正常貿(mào)易庫存的拋售，加速了板材的跌幅。

從市場獲知，跌幅太大的部分托盤企業(yè)不打算繼承拋售，所以部分市場貨源臨時不具備流動性，另外托盤公司的資金也碰到壓力），終端和貿(mào)易的補庫加劇了彩鋼屋面支架廠生產(chǎn)積極性，所以供給高水平運作之后，終端消化訂單貨源限定采購疊加季節(jié)性板材需求淡季，作育了板材是最弱勢的重要因素。

通 過走訪調(diào)研發(fā)現(xiàn)，板材企業(yè)4月中下旬有利潤的不多，即便有利潤也沒有建材有勾引力，左右了部分彩鋼屋面支架廠的鐵水流向；據(jù)了解，板材價格大跌之后，個別大型企業(yè)的 板材已經(jīng)處于邊際利潤消散的邊緣，所以產(chǎn)業(yè)邏輯帶來的壓縮產(chǎn)量一觸即發(fā)，然而價格在4月下旬之后的反彈再次修復(fù)邊際利潤，所以大范圍的檢修或限產(chǎn)潮從產(chǎn)業(yè) 角度臨時不具備條件，所以5月價格反彈將左右現(xiàn)貨將來走勢，板材已經(jīng)不具備再次領(lǐng)跌的市場基礎(chǔ)。

3、販賣和庫存

據(jù)了解彩鋼屋面支架廠自由庫存規(guī)模不大，個別企業(yè)已經(jīng)開始預(yù)售1天的產(chǎn)量。大部分彩鋼屋面支架廠販賣重要直銷和貿(mào)易商代理。直銷比例在30%附近，貿(mào)易商代理仍占較大比例。

在 利潤較好的情況下，彩鋼屋面支架廠與區(qū)域化的大代理商建設(shè)庫區(qū)政策，為貿(mào)易商提供便利，建材的庫存政策有用的增長了在規(guī)準(zhǔn)時間內(nèi)的貿(mào)易商抗風(fēng)險能力。市場庫存一向下 降，比如青島建材庫存據(jù)了解，春節(jié)后超過4萬噸，4月尾在1萬噸附近徜徉，庫存降落幅度重要是終端采購和彩鋼屋面支架廠產(chǎn)能釋放進(jìn)度有肯定誤差導(dǎo)致，進(jìn)入5月份這種 矛盾便會得到有用緩解。

建材生產(chǎn)企業(yè)的販賣價格通過協(xié)商會議有用的珍愛了省內(nèi)建材企業(yè)的販賣價格，讓外來貨源價格上風(fēng)在價格運費后不具備市場競爭上風(fēng)，

由 于黑色產(chǎn)業(yè)如今處于將庫存大周期中，隨著5月之后的建材淡季預(yù)期，雖然市場庫存較低，再加上成交雖有但價格卻無法抗跌的生理預(yù)期德龍駕駛室，階段性補庫欲望仍有，但 長期持有的想法和規(guī)劃臨時不具備，因此現(xiàn)貨成交最好的建材，按照目前的形勢只支撐階段性反彈，臨時不支撐價格徹底翻轉(zhuǎn)。

4、終端市場

建 材需求目前仍不錯，需求量保持較高水平，因為前期價格一起下跌，終端采取即采即用的采購模式，在近期價格反彈后采購力度略有增長（另外一帶一起和五一價格 也有肯定提振），就當(dāng)下看，終端用量和采購臨時沒有見到放緩跡象；另外了解的終端資金題目，目前沒有大題目，不過資金趨近是不爭事實，資金會變相牽制終端 采購欲望，所以需求總量處于高水平運行階段。

通過上述小我市場走訪的4點總結(jié)，結(jié)合當(dāng)下黑色價格的反彈走勢，小我預(yù)期5月上旬價格仍圍繞一帶一起和終端采購短期性增長的炒作價格繼承保持階段性反彈，所以接下來一段時間只要期貨反彈格局沒有改變，現(xiàn)貨風(fēng)險也不大。

另 外，期貨價格已經(jīng)進(jìn)入5月交割月，現(xiàn)貨價格的相對強勢對期貨價格的束縛力度已經(jīng)開始進(jìn)入兌現(xiàn)周期，所以交割月期貨操作，小我建議按照期貨技術(shù)節(jié)奏操作：比 如期貨小時級別價格在MA20之上運行就保持震動反彈的操作模式，跌破MA20波段多單離場等機會百度優(yōu)化，做空等小時和日線同時跌破MA20之后再找機會。另外 上旬美聯(lián)儲的加息會議也會左右價格走勢，一旦再次加息也將改變反彈的運行節(jié)奏，所以操作上臨時不支撐持有長線單，建議波段操作為主。

5月中下旬“若沒有明確的政策開始壓縮彩鋼屋面支架材供給”，短期炒作反彈題材對價格支持力度將大幅虛弱，一帶一起峰會15日結(jié)束，終端再采購不具備持續(xù)能力，再加上期貨交割完成后現(xiàn)貨束縛力消散，沒有外力情況下，產(chǎn)業(yè)供求的驅(qū)動邏輯預(yù)示價格有較也許率再次開始下跌。

所以，中旬值得保持小心，假如期貨價格再次開始下跌，屆時建材也許率在淡季周期影響下引領(lǐng)下跌，現(xiàn)貨其它產(chǎn)品也將再次下跌釋放產(chǎn)業(yè)壓力，所以本輪反彈適合現(xiàn)貨企業(yè)庫存大的將庫存，同時把握反彈閉幕后的階段性套保機會。（來源：期貨日報）